6日，河南建業(yè)地產(chǎn)（00832.HK）終于在香港聯(lián)交所上市交易。這是內(nèi)地中原地區(qū)第一家直接在香港掛牌的地產(chǎn)企業(yè)，也是今年以來內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)在香港資本市場的“破冰之旅”，SOHO中國主席潘石屹曾稱之為“2008年中國房地產(chǎn)行業(yè)的轉(zhuǎn)折性事件”。

IPO首日破發(fā)

    掛牌首日，河南建業(yè)便出現(xiàn)“潛水”，開盤價只有2.64元（港元，下同），較招股價2.75元“潛水”4％，當(dāng)日盤中最高也只見過2.72元，收市時報于2.67元，仍較招股價低3％，全日成交約9456萬股，涉資2.46億元。

    香港申銀萬國一位證券經(jīng)紀對《第一財經(jīng)日報》表示，從近期的大市走勢來看，近來內(nèi)地房地產(chǎn)股受到香港投資者冷遇，加上市場投資氣氛冷淡，河南建業(yè)潛水不算意外。今年以來已有三成以上的香港新股出現(xiàn)了首日潛水，有半數(shù)以上到6月6日收盤時已經(jīng)跌破發(fā)行價。和河南建業(yè)同日掛牌的寶勝國際，收盤跌破發(fā)行價14％以上，創(chuàng)下香港今年IPO的最差表現(xiàn)。

    此次河南建業(yè)發(fā)行共5億股，占其擴大后總股本的25％，由于市況不佳，河南建業(yè)最終以招股價下限2.75元定價，融資規(guī)�？s為13.75億元。

    掛牌儀式結(jié)束后，河南建業(yè)主席胡葆森坦承對首日破發(fā)表現(xiàn)不滿意，不過他仍然對企業(yè)充滿信心，認為今后股價可以回升。他認為，雖然目前宏觀調(diào)控對內(nèi)地樓市造成壓力，但中小型開發(fā)商仍會有生存空間，不會被淘汰。

獲全球重量級股東

    對于此次IPO，胡葆森更多地是從全球路演給企業(yè)帶來的契機來看其中的意義。

    當(dāng)晚，胡葆森還在宴會上透露，這次河南建業(yè)IPO最大的收獲是獲得了全球頂級投資基金的認可�！拔覀冋麄�投資者的名單，我也反復(fù)問了業(yè)界，近2億美元的投資者名單是一個國際一流的陣容，其中上萬億的基金就有兩家，另外還有許多上百億、上千億的基金，這些基金從長線到對沖，組成了一個非常完整的投資者組合�！焙�葆森說，“這些基金，平時很難讓他們?nèi)腴T，這次利用IPO的契機，與國際一流投資者團隊建立了‘親戚’關(guān)系，以后既可以利用這個關(guān)系到人家那兒去，也可以請他們來河南看看�！�

    從這個意義上說，IPO對于河南建業(yè)在20多個城市40多個項目的系統(tǒng)控制能力是一個全面的考驗�！斑@次我們上市已經(jīng)表明，我們通過了考驗�！焙�葆森強調(diào)說。

路演背后故事

    有熟悉路演過程的人士對記者透露，這次河南建業(yè)IPO整個過程的確充滿艱辛。在前后近三周的時間里，管理團隊先后見了近100家全球投資機構(gòu)，經(jīng)常是剛剛見完一批人，下一批已經(jīng)在門口等候。而這百家國際機構(gòu)中，對河南省概況、河南建業(yè)的商業(yè)模式有所了解或熟悉的幾近于零，這對路演來說是巨大的挑戰(zhàn)。

    “如果不是摩根士丹利在全球的人脈與推銷，這次很可能會頂不住。很多國外投資者知道中國具有投資機會，但并不了解中國。許多人甚至不知道河南省在哪里。管理團隊需要花大量時間介紹河南情況，然后才是介紹公司情況�！痹撊耸勘硎�。

    打破國際機構(gòu)對河南建業(yè)認識盲區(qū)的，還有一個很重要的路演戰(zhàn)略。在路演過程中，摩根士丹利、五大名牌律師行以及畢馬威等多家一流中介機構(gòu)為其量身定做了一份路演方案，并和河南建業(yè)管理層一起推銷其特殊的發(fā)展戰(zhàn)略。

    和其他中國地產(chǎn)商不同，河南建業(yè)的戰(zhàn)略限于河南地區(qū)，以中原為重點，而非北京、上海這樣的地產(chǎn)熱點地區(qū)。因此不少投資者關(guān)注，河南建業(yè)的立足中原戰(zhàn)略能否成功。事后證明，這份特別的戰(zhàn)略模型，獲得投資者認可，幫助河南建業(yè)在路演中贏得大量訂單。

    胡葆森告訴這些投資者，河南建業(yè)的戰(zhàn)略是以鄭州為中心，以河南最遠的城市，約300公里為半徑，畫一個圓�！斑@個圓里有1.2億人口，今后一段時間我們就在這個圓圈之內(nèi)活動，但是四五年之后，如果我們的管理能力及產(chǎn)品影響力、系統(tǒng)控制能力再大一些，我們會把這個半徑擴大到350公里，屆時可能會有1.5億～1.6億人口�！焙�葆森說。他表示，如果能力繼續(xù)提高，把半徑擴大到450公里，到時候會包括約2億人口，這已經(jīng)是接近美國一半以上人口。

現(xiàn)在看來，胡葆森的上述戰(zhàn)略說動了投資者。

    來自承銷團隊的一位代表稱，除了河南建業(yè)的戰(zhàn)略，胡葆森最終同意降價促銷，也是上市關(guān)鍵。不過相比恒大地產(chǎn)取消IPO，該代表認為，河南建業(yè)雖然破發(fā)，已經(jīng)是難得的成功。胡葆森則在晚宴上表示，相比這次上市過程以及國際路演中的收獲，少賺幾個億已經(jīng)不是主要問題。